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收益难以覆盖负债“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭却各有各的不幸”。但对于违约的企业来说，不幸却是相似的。“去杠杆打击最大的，是高比例举债、资金投向不能覆盖负债的企业。”华南某股份制银行一位中高层对第一财经称，这些企业往往具有高负债、规模快速增长，但经营效率、现金流高度紧张的共同特点。一旦外部环境变化，借新还旧的负债驱动模式无法继续，企业经营又不能改善，债务问题必然爆发。

环环相扣，信用卡不良率的攀升也滋生了信用卡违规代偿、套现等现象。套现，是指商户与不良持卡人或其它第三方勾结，或商户自身以信用卡为载体，通过虚构交易、虚开价格、现金退货等方式套取现金的行为。针对信用违规使用的行为，在2018年11月28日，最高人民法院最高人民检察院公布了《修改〈关于办理妨害信用卡管理刑事案件具体应用法律若干问题的解释〉的决定》（下称“《决定》”），对于持卡人以非法占有为目的，超过规定限额或者规定期限透支，经发卡银行两次有效催收后超过三个月仍不归还的，应当认定为刑法第一百九十六条规定的“恶意透支”。

在新股赚钱效益衰减的同时，从近期市场来看，白马股仍受资金青睐。在10月31日的市场中，申万一级行业仅有家用电器、医药生物、食品饮料行业上涨，涨幅分别为1.54%、0.74%、0.64%，近五个交易日上述板块的涨幅分别为1.68%、2.57%、3.81%，在震荡市场中防御属性凸显。这几个行业是白马股的集中地，从个股上来看，10月31日美的集团上涨3.80%，格力电器上涨0.05%，药明康德涨停，五粮液上涨0.86%。

2001北京科兴注册成立，是国内疫苗的龙头企业，核心产品为EV71疫苗（手足口病疫苗），这一疫苗目前只有三家企业获批生产；甲肝灭活疫苗（孩尔来福）产量占国内甲肝灭活疫苗53%以上以及SIPV疫苗（预防小儿麻痹症），23价肺炎球菌多糖疫苗等产品。

通化金马拟购标的多项经营指标也不理想，存在“应收账款、应付账款占比较高，应收账款周转率低，资产负债率较高，毛利率较低”等问题。此外，交易所还发现，在5家标的医院收入水平增幅不大的情况下，其2017年度实现的净利润、毛利率均较2016年大幅提升。

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